从尖沙咀地铁站N5口出来，穿过太阳城购物中心，再过个马路，就能到达海港城港威大厦。盟国保障在那处有一间特意招待内地客户的签约室。参加6月以来，这间签约室门庭如市，提前半个月也曾一都订满。

李磊本年26岁，是又名工龄一年半的香港保障代理东说念主，正常主要追究对接内地客户。他最近彰着忙了起来，此前八成两到三天会招待又名客户，这段工夫每天都有来自内地的客户要招待。

李磊的一又友圈。

这波高涨不错回首到香港保监局本年2月公布的一份最新教化——《分成保单利益演示利率上限教化》（以下简称《教化》）。字据《教化》，自2025年7月1日起，港元和非港元分成保单的最高演示收益率辨认限制在6%和6.5%以内。而现时的最高演示利率，还停留在7%。

为了这个数字，许多东说念主正在“飞”到香港，试图霸占“终末”的投保“窗口期”。

“窗口期”？

分成保单常见于毕生东说念主寿、储蓄东说念主寿或有储蓄身分的重疾保障等长久保障居品。

需要预防的是，本次《教化》限制的是“演示收益率”，指的是保障公司在销售分成保单时向客户提供的利益演示的里面收益率，即预期利率，并非成立了实质收益率上限。也即是说，改日保障公司仍可向投保东说念主派发高于上限的红利。

既然莫得对实质收益率进行限制，为什么这段时期依然被看作高利率的终末“窗口期”？

这得说回香港分成保单的收益组成。具体来看，分成保单的收益由两部分组成，一部分是保证收益，即空口无凭写明晰的固定返还部分；另一部分诟谇保证收益，也即是保障公司字据居品的业务蓄意状态，每年实质派发的红利，这部分是浮动的、不保证的。

一般来说，保证收益部分的利率唯有0.5%阁下，剩余大部分都是浮动的非保证收益。那么保障公司怎样让投保东说念主信服，这部分不笃定的收益，改日简直不错达到现时声称的6%或更高呢？这就需要参考这家公司当年的分成已毕率，即对过往预期收益的已毕情况。因此这个主义对保障公司的握续发展来说很是遑急。

本次《教化》退换的，即是投保东说念主对保单收益的预期。预期利率越高，保障公司最终需要已毕的实质收益标的也就越高，为了不竭保障公司的口碑，保障公司例必会尽可能拉高我方的分成已毕率。那么最终保障公司告示的实质收益，可能就会越高。因此许多东说念主把这段工夫视为实质高利率的“窗口期”。

之是以要作念此次退换，则是香港保监局出于风险防护的探究。

比年来，香港保障公司为争夺市集份额，竞相举高储蓄险居品的演示收益率，浩繁从疫情前的6%阁下攀升至7%以上。“如若不成立预期利率的上限，保障公司会因恶性竞争而无视利率风险的可能。”上海财经大学金融保障所长处粟芳暗示，毕竟对保障公司来说，预期利率稍高少许，在市集上就会愈加具有招引力。“然而利率风险怎样贬抑？通过擢升预定利率实在成心于完成短期销售标的，但改日的兑付风险就会相比大。”

香港保监局实行董事（长久业务）吕愈国也撰文阐述称，比年业界在分成保单演示利率的竞争愈演愈烈，有个别保障公司以很高的预期答复作招徕，未充分探究分成保单当中非保证答复部分的波动性和风险，从而作出过于乐不雅的答复预测。一朝实质的非保证答复远低于演示，将会令投保东说念主出现严重的预期落差，这也违背了“公说念待客”原则。为分成保单演示利率建设上限，不错精通市集出现过度逾越的投资答复演示和销售手法，以推进市集的良性竞争。

储蓄搭理需求

来自上海的赵怡秋客岁在家东说念主的保举下，赶赴香港为我方购买了一份重疾险。在她看来，除了疾病遮掩界限相比广以外，更具招引力的，是这张保单的储蓄功能。

正如前文所说，香港的要紧疾病保障也属于分成保单，跟着工夫拉长，保单的预期价值会不停擢升，况且能够在理赔、身死或退保时支取。

“现时每年交1000多好意思元，一共需要交25年，到第三十年瞻望账户里不错有37000多好意思元，就当存钱了。”赵怡秋暗示，她知说念这张保单的固定收益很低，不外，“我此前并莫得成就重疾险，况且不脱险的话就权当是一种强制储蓄，我对这笔钱的改日收益也莫得很是高的预期。”

和赵怡秋相通，把香港保单看成储蓄搭理居品的东说念主有许多。香港保监局4月公布了2024年临时统计数字，数据涌现，源自内地访客的新造保单保费为628亿港元，同比上升6.5%，占个东说念主业务总新造保单保费的28.6%。这些保单大部分以非整付神色支付，毕生寿险、危疾及医疗保障辨认占总和的59%、28% 和5%，前边两类居品都不错归为分成保单的类别。

不难发现，在内地投保东说念主选拔的保障居品中，九成以上都具有分成属性。香港保单的储蓄搭理功能，不错说是对内地投保东说念主来说的最大招引力。李磊对此也有同感，在他构兵的内地投保东说念主中，多量来自北上广深等经济发扬地区，前来计议的也多为分成保单。

“多念念几步”

那么“飞”去香港买保障，到底值不值？

粟芳暗示，如故要基于保障功能去选拔保障居品，从这个角度开赴，她不提议境内投保东说念主选拔健康险等保障型的香港保障居品。“一方面理赔材料的整理与传递会相比复杂，同期，境内保障公司对境内的社保要求愈加了解，对接起来也愈加便捷。”

虽然，从长久养老需求开赴，居品的投资功能也很是遑急。关于看中这张保单储蓄功能的投保东说念主来说，除了具有诱惑力的预期收益率这个数字以外，可能需要再“多念念几步”。

看回预期收益率，需要明确的是，念念要达到现时居品宣传中的收益率，需要两个条件，一是工夫够长，二是分成已毕率达到100%。

举个例子，赵怡秋购买的那份保单，如若念念已毕7%的收益率，需要握有100年；如若握有30年，实质收益约莫是4%。且此收益需要基于分成已毕率100%的情况能力达成。而2023年的数据涌现，约四成香港分成险居品未能100%达成当初演示的收益标的，实质分成已毕率在85%至107%间波动。

同期，分成收益也只与公司当年的蓄意情况关系，并不受积年蓄意事迹影响。正如搭理居品的当年收益率不成代表对改日的欢跃，过往的分成已毕率并不成代表当年，也不成透彻作为对当年岁迹进行预期测度的依据。保障市集奥妙无穷，分成收益亦然未知的。

“资金投向大众当然有平允，标的愈加丰富、可能产生的投资收益会更高。”粟芳说，但与此同期，受外界的影响也更大。从储蓄搭理的角度来说，当选拔了一份投向大众的居品时，需要护理和判断的，例必即是大众的经济场面，而不啻于内地。

是以把这份保单看成念一份“搭理居品”去看待时，判断“值不值”的逻辑就又回到了那句须生常谭的话：高收益背后一定是高风险，承担了高风险不一定能获取高收益。完成了解香港保单这个必修课后，是否还要脱手，就看我方的选拔了。